遠光軟件（來源：證券時報　作者：劉冬娜）

　　伴隨我國經濟增速下降及節能減排進一步深化，煤炭需求增幅與過去相比，2013年甚至更長一段時期，或將顯著回落。未來幾年，中國經濟將從過去高速增長階段轉向中低速增長階段。

　　在我國，電力、鋼鐵、化工和建材4個行業是主要耗煤產業，對煤炭消費需求旺盛，其需求量約占煤炭總消費量70%左右。其中，電力行業煤炭消費量（動力煤）占總消費量50%以上。下面我們以這四大主要耗煤行業為基礎，對煤炭需求現狀及未來走勢進行分析。

　　電力行業耗煤增幅減少

　　電力（火電）行業是煤炭消費第一大用戶。“十一五”期間乃至2012年，我國火電投資規模呈逐年縮小態勢，2011年火電投資僅為2005年的46.4%，同比銳減26%，火電投資占電源投資比重降至28.4%。最新數據顯示，2012年1-11月，火電完成投資794億元，同比降13.23%，延續前期持續下降態勢。受此影響，火電未來對煤炭需求的增幅同樣將是呈縮小趨勢的。2011年電力行業煤炭需求達19.5億噸，同比增10.8%。2012年，電力行業煤炭需求預計20.5億噸，同比增長僅6%左右。未來幾年，新能源發展加速，煤炭業面臨洗牌。2013年，我國火電投資延續下降成為大概率事件，新增裝機數量減少。雖長期看，全社會用電量還有很高增長空間，火電依然有發展潛力。但目前，火電處在微利經營狀態，投資可能將越來越少。

　　鋼鐵市場運行不景氣

　　2012年，外有歐債危機死灰復燃，內有經濟增速持續放緩，鋼鐵業首現新世紀來全行業虧損。庫存高企、資金短缺、銷路不暢，一度迫使價格跌至18年前，停產、改行、歇業現象屢見不鮮。在房地產調控持續、基建規模難持續維持情況下，鋼鐵行業供需形勢難改觀。數據顯示，2012年前三季度，鋼鐵行業耗煤約4.5億噸，同比增長3%，增幅回落3.7個百分點。

　　建材化工需求疲軟

　　2011年建材行業煤炭消費量達5.1億噸，占四大耗煤行業煤炭消費總量16%，同比增7.9%。2012年我國建材行業增長速度趨緩，水泥產需量增速出現回落，導致建材行業煤耗增幅縮小。2012年前三季度，建材行業耗煤約3.9億噸，同比增6%，增幅回落2.8個百分點。

　　國內甲醇行業產能過剩、需求疲軟。煤焦化領域技術逐漸成熟，但因國際金融危機蔓延、低碳經濟崛起和環境保護力度加大，化工行業發展受較大影響，進入緩慢發展狀態。2011年化工行業耗煤1.6億噸，同比增13.5%。2012年前三季度，化工行業耗煤約1.4億噸，同比增長6.5%，增幅回落4.2個百分點。

　　2013年，我國經濟企穩回升將帶動用電需求提高，帶動煤炭需求量增長。同時，大量審批并開工的“十二五”規劃重點建設項目鋼材、建材、化工等行業的需求，將拉動煤炭消費增長30%以上。但當前我國鋼鐵、建材、化工等高耗煤行業去庫存過程仍未結束，產能過剩問題嚴重，企業生產加速增長的力量難以積聚，將限制對煤炭需求的拉動力度。

　　2013年國內經濟有望在政策拉動支持下，提高內需拉動煤炭需求回升。但煤炭市場仍面臨重重挑戰，國內經濟可能僅溫和復蘇，并不會高速增長。與此同時，國內經濟結構調整加大，煤炭等資源消耗率將下降。這意味著，重化工業拉動的模式或將不再持續，高耗能的重化工業增速降溫必然將導致煤炭需求減弱。

　　在經歷了多年的高速發展后，我國煤炭行業即將進入調整時期。能源消費總量控制和能源消費結構調整可能會對煤炭需求構成雙重制約。面對不斷加大的碳排放壓力和日漸凸顯的能源安全問題，政府越來越意識到控制能源消費總量的必要性，同時更加重視發展新能源和可再生能源，降低傳統化石能源。尤其是煤炭在一次能源消費總量中的比重，未來幾年，煤炭需求量或將進入低速增長時期，黃金十年將不復存在。（作者系卓創資訊分析師）