國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院國內(nèi)經(jīng)濟形勢分析與跟蹤課題組近日發(fā)布《2014年經(jīng)濟形勢分析與2015年展望》報告。該研究報告顯示，今年1至10月份，我國宏觀經(jīng)濟運行總體基本平穩(wěn)，經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟運行中出現(xiàn)一些積極變化與亮點。但投資增長后勁不足、融資瓶頸約束明顯、企業(yè)經(jīng)營困難等問題突出，經(jīng)濟下行壓力和風(fēng)險依然較大。

　　展望2015年，世界經(jīng)濟將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)基本面和改革因素仍可支撐經(jīng)濟中高速增長，但一些短期、結(jié)構(gòu)性與長期性因素將會對經(jīng)濟增長造成沖擊和制約。要把2015年經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間，要繼續(xù)實施和完善積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，發(fā)揮好改革和各類政策的合力。

　　經(jīng)濟運行中的積極變化與亮點

　　今年我國的經(jīng)濟增速雖有所回落，但在結(jié)構(gòu)調(diào)整、改善民生等方面取得了一些積極進展，經(jīng)濟運行中不乏亮點。

　　一是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

　　供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)均出現(xiàn)積極變化。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，前3季度，第三產(chǎn)業(yè)增速高出第二產(chǎn)業(yè)0.5個百分點，第三產(chǎn)業(yè)增加值比重達到46.7%，同比提高1.2個百分點，服務(wù)業(yè)中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)保持較高增速，比重不斷提高。且服務(wù)業(yè)增長對工業(yè)增長的依賴減弱，獨立增長能力增強。工業(yè)中高新技術(shù)制造業(yè)增加值增速快于工業(yè)整體增速。在需求結(jié)構(gòu)方面，今年前3季度消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為48.5%，比上年同期提高了2.6個百分點，也比同期投資的貢獻率高7.2個百分點，是經(jīng)濟增長的首要拉動因素。

　　二是就業(yè)與居民收入增長較快。

　　今年前3季度，盡管經(jīng)濟減速，但與改善民生密切相關(guān)的就業(yè)與居民收入指標表現(xiàn)良好，國民收入分配格局呈現(xiàn)出向居民特別是農(nóng)村居民傾斜的態(tài)勢。至9月末，已實現(xiàn)新增就業(yè)1082萬人，提前一個季度完成全年目標。前3季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長10.5%，實際增長8.2%，高于同期經(jīng)濟增長速度0.8個百分點，高于財政收入增長速度近2個百分點。

　　三是消費熱點繼續(xù)保持熱度。

　　網(wǎng)絡(luò)零售保持旺盛，通訊器材銷售加快、綠色消費增長顯著。前3季度全國網(wǎng)上零售額增長49.9%，其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額增長54.8%。在4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及新產(chǎn)品更新加快的帶動下，前3季度限額以上企業(yè)通訊器材銷售額同比增長31.8%，增速比上年同期加快近8個百分點。

　　四是化解產(chǎn)能過剩和節(jié)能減排取得積極進展。

　　在化解產(chǎn)能過剩方面，通過擴大國內(nèi)市場等方式，一度嚴重過剩的光伏等行業(yè)供需已趨正常。鋼鐵等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作也在有序推進，如河北省削減鋼鐵產(chǎn)能達數(shù)千萬噸。在節(jié)能減排方面，前3季度，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降4.6%，高于今年的預(yù)定目標。

　　經(jīng)濟運行中的突出問題和矛盾

　　在充分肯定今年經(jīng)濟工作取得的成績的同時，也要認識到當(dāng)前經(jīng)濟運行中還存在著一些突出的問題和矛盾，特別是經(jīng)濟下行壓力較大的風(fēng)險不容忽視。

　　一是投資增長后勁不足。

　　投資增長乏力是拖累當(dāng)前經(jīng)濟增長的主要原因，也是未來一段時間經(jīng)濟下行風(fēng)險的主要來源。各主要投資領(lǐng)域和投資主體都面臨著一些困難與問題。一是受制造業(yè)持續(xù)產(chǎn)能過剩、需求不足影響，民間投資意愿減弱，今年1至10月民間投資增長18%，雖高于整體投資增速，但比上年同期低了5.4個百分點，降幅大于整體投資。二是房地產(chǎn)市場深度調(diào)整帶動房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，今年1至10月房地產(chǎn)開發(fā)投資增長12.4%，比上年末回落了7.6個百分點。三是稅收和土地出讓收入減少，償債進入高峰期，地方政府投資能力受限，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長難度加大，與上年同期相比，今年1至10月中央投資項目增速提高了2.3個百分點，而地方投資項目增速下降了4.6個百分點。四是受預(yù)期以及其他各種因素影響，國有大中型企業(yè)和外商企業(yè)投資步伐放慢。五是新開工項目減少，目前新開工項目增速低于近10年20%左右的平均水平約5個百分點。且調(diào)研中還發(fā)現(xiàn)，部分地區(qū)在建項目和儲備項目接續(xù)不好，一批重大項目陸續(xù)開工投產(chǎn)后，項目的補充跟進出現(xiàn)了較嚴重的“斷檔”，將直接影響投資增長的可持續(xù)性。

　　二是融資瓶頸約束凸顯。

　　社會融資規(guī)模和貨幣信貸大幅回落，凸顯資金面緊張。尤其是下半年以來，7至10月份社會融資總量共計3.03萬億元，僅為去年同期的60%。除了普遍存在的小微企業(yè)融資難、融資貴和貸款利率上浮等問題外，由于企業(yè)盈利能力減弱，銀行基于違約風(fēng)險考慮，惜貸、限貸現(xiàn)象增加，甚至還進行抽貸，加劇融資難、融資貴問題。目前，建設(shè)領(lǐng)域拖欠工程款問題有所增多，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額和比例也呈上升之勢。

　　三是企業(yè)經(jīng)營依然困難。

　　一方面，由于主要工業(yè)品價格下降影響，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨持續(xù)回升且大幅高于主營業(yè)務(wù)收入增幅，同時庫存周轉(zhuǎn)率下降，企業(yè)去庫存壓力加大，經(jīng)營效益普遍下降。另一方面，除了傳統(tǒng)的資金、用工、土地、運輸成本上升外，當(dāng)前企業(yè)在結(jié)構(gòu)調(diào)整升級如環(huán)保、技改和節(jié)能減排等方面的投入明顯增加，在一些財政增收壓力較大的地方還存在著收過頭稅等加重企業(yè)負擔(dān)的現(xiàn)象。此外，一些企業(yè)出于業(yè)績考核和融資的需要，有意人為調(diào)高利潤，因而企業(yè)實際的經(jīng)營困難程度比數(shù)據(jù)反映的還要嚴重。

　　主要經(jīng)濟指標 預(yù)測及政策建議

　　今年前3季度我國主要經(jīng)濟指標月度間出現(xiàn)一些波動，但季度指標基本平穩(wěn)，預(yù)計今年四季度主要指標仍將保持平穩(wěn)，四季度與全年經(jīng)濟都將增長7.4%左右。

　　2015年尚無重大因素出現(xiàn)改變經(jīng)濟平緩下滑的局面，預(yù)計2015年全年經(jīng)濟將可保持在7.0%以上，略低于今年的增長水平；全年CPI漲幅將在2.2%左右，遠低于調(diào)控目標。

　　日前召開的中央政治局會議指出，明年的經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放到更加重要位置，狠抓改革攻堅，突出創(chuàng)新驅(qū)動，強化風(fēng)險防控，加強民生保障，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和社會和諧穩(wěn)定。為此提出以下政策建議：

　　加快落實已出臺的各類政策，及早發(fā)揮政策效力。對已出臺的各項政策，特別是棚戶區(qū)改造、西部地區(qū)鐵路建設(shè)、城市管網(wǎng)、新能源環(huán)保和信息消費等重點建設(shè)領(lǐng)域盡快制訂工作方案，做好投資規(guī)模測算和分解，制訂切實可行的融資方案，使政策能夠落在實處，要盡量集中資金完成在建續(xù)建項目，早建成早見效。同時，要以破解制約經(jīng)濟發(fā)展中的關(guān)鍵性問題為導(dǎo)向，強化政策的協(xié)調(diào)配套，加快出臺更具針對性、操作性和含金量的政策措施及細則。

　　積極財政政策應(yīng)發(fā)揮更大作用，更有作為。一是適當(dāng)擴大中央財政支出與赤字規(guī)模，按照黨的十八屆三中全會《決定》要求中央財政應(yīng)承擔(dān)更大的支出責(zé)任，加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能環(huán)保和改善民生的支持，建議明年中央政府預(yù)算赤字率擴大至2.5%。二是通過改革加快盤活國有資產(chǎn)存量，置換資源用于關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，具體措施有加快推進國有資產(chǎn)退出競爭性領(lǐng)域、完善政府與社會資本合作政策體系等。三是實現(xiàn)地方政府債務(wù)與融資體制平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，避免出現(xiàn)政策空窗期，以保障地方公共服務(wù)的合理投入和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定。

　　適時適度微調(diào)貨幣金融政策，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。根據(jù)形勢發(fā)展需要，在堅持穩(wěn)健貨幣政策取向的同時，要及時微調(diào)預(yù)調(diào)貨幣政策，穩(wěn)定市場預(yù)期和信心，更好服務(wù)于實體經(jīng)濟。適時擴大定向降準范圍或?qū)嵤┤娼禍剩\用各類創(chuàng)新性貨幣政策工具，提高金融機構(gòu)的放貸能力，適度擴大抵押物范圍和放寬標準，滿足實體經(jīng)濟的信貸需求。綜合考慮國內(nèi)外因素適時調(diào)整基準利率水平，盡快形成新的貸款利率引導(dǎo)機制，指導(dǎo)商業(yè)銀行適當(dāng)降低各類貸款利率，有效緩解融資貴這一突出問題。

　　適當(dāng)擴大公共投資，防止投資大幅滑坡。加大重大項目建設(shè)力度，圍繞中西部鐵路、城市基礎(chǔ)設(shè)施、通用航空機場、水利工程環(huán)保等方面，實施和統(tǒng)籌推進一批重大項目計劃；安排專項資金支持重點產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造、技術(shù)創(chuàng)新及“兩化融合”項目，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；加快推進開發(fā)性金融支持棚戶區(qū)改造政策落實，加快保障性安居工程建設(shè)進度，在房地產(chǎn)下滑嚴重城市可以考慮政府收購商品房作為保障性用房，維護房地產(chǎn)市場的基本正常運行。再推出一批重大改善民生項目。

　　挖掘消費增長潛力，促進消費平穩(wěn)增長。結(jié)合收入分配體制改革，盡快出臺收入分配體制改革實施細則，加快建立合理的公務(wù)員工資增長機制，加快實施事業(yè)單位績效工資，改革科研經(jīng)費管理辦法，適度提高個人所得稅起征點；加大對首次購房者的信貸與稅收優(yōu)惠，適當(dāng)放寬二套房貸款政策，促進合理的住房消費；降低部分消費品進口關(guān)稅，縮小高檔消費品境內(nèi)外價差，促進海外奢侈消費品消費回流國內(nèi)市場；以支持鼓勵創(chuàng)新為重點，加快推動電子信息消費、農(nóng)村服務(wù)消費、綠色循環(huán)消費等新型消費的推廣。

　　完善政策體系，更為有效地化解產(chǎn)能過剩。在化解產(chǎn)能過剩問題上，政府要履行好自身應(yīng)有的職責(zé)，同時要盡量避免和減少直接行政干預(yù)。一是要規(guī)范好市場經(jīng)濟秩序，嚴厲打擊偷稅漏稅、制售假冒偽劣等行為，切實改變鋼鐵等行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的不正常現(xiàn)象。二是改進需求市場，如提升建筑質(zhì)量標準、推廣鋼結(jié)構(gòu)替代鋼混結(jié)構(gòu)等。三是盡快建立污染物排放總量限制與排放配額交易制度。

　　協(xié)調(diào)推進各項改革，盡快釋放改革紅利。統(tǒng)籌行政體制、財稅體制、金融和國企等多方面的改革，增強經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生活力和動力。一是繼續(xù)推進下放和取消行政審批事項，擴大負面清單管理的實施范圍；加強各部門間的協(xié)調(diào)，疏導(dǎo)審批通道，全面簡化流程、提高效率和加強服務(wù)。加快建立政府激勵約束機制，提高公務(wù)員工作積極性和規(guī)范性。二是把推進改革和盤活存量有機結(jié)合起來，激發(fā)市場主體活力。三是深化土地、資源和金融等重要生產(chǎn)要素市場化改革和社會領(lǐng)域的改革，進一步解放生產(chǎn)力、提高要素生產(chǎn)效率，挖掘增長潛力。

　　2015年經(jīng)濟運行環(huán)境與條件分析

　　2015年我國經(jīng)濟運行的國際環(huán)境總體趨好，世界經(jīng)濟將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，但國外政策調(diào)整、地緣政治沖突等也帶來了一些風(fēng)險和不確定性。國內(nèi)基本面和改革因素仍可支撐經(jīng)濟中高速增長，但一些短期、結(jié)構(gòu)性與長期性因素將會對經(jīng)濟增長造成沖擊和制約，保持經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)增長仍面臨很多挑戰(zhàn)。

　　有利因素與條件在于：

　　世界經(jīng)濟將持續(xù)復(fù)蘇但難以有大的改善。雖然今年上半年世界經(jīng)濟復(fù)蘇的態(tài)勢弱于預(yù)期，但是下半年以來發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)復(fù)蘇，雖然歐元區(qū)和日本經(jīng)濟有所回落，但是美國經(jīng)濟增長強勁。各機構(gòu)普遍預(yù)計2015年全球經(jīng)濟增長將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢，增速較今年有所提高。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測2015年全球經(jīng)濟增長3.8%，較今年提高0.5個百分點。但同時也要看到，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長總體仍較為疲軟，短期內(nèi)難以真正走出低谷，一些主要新興市場經(jīng)濟體，供給方面的制約因素和金融條件的收緊對經(jīng)濟增長造成的不利影響可能持續(xù)更長時間，因而明年世界經(jīng)濟仍只是邊際上的改善。

　　政策效應(yīng)逐步釋放。一方面，為應(yīng)對今年經(jīng)濟下行的壓力，中央出臺了一系列定向調(diào)控政策措施。內(nèi)容涵蓋定向降準、結(jié)構(gòu)性減稅、棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、穩(wěn)定外貿(mào)、擴大信息體育消費，以及在近期實施的全面降息和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域推出一批鼓勵社會資本參與的項目（PPP）等。這些政策多需跨年度操作，政策效應(yīng)將在明年繼續(xù)釋放。另一方面，在我國當(dāng)前的財政狀況和通脹形勢下，明年積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策還具備較大的運用空間，政府可能繼續(xù)圍繞促進就業(yè)、提高居民收入、加強公共（基礎(chǔ)）設(shè)施建設(shè)等方面出臺力度更大的新政策，政策效應(yīng)也將會集中體現(xiàn)為通過擴大內(nèi)需進而拉動經(jīng)濟增長。

　　我國經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)條件依然較好。我國經(jīng)濟的基本面仍然良好，內(nèi)需增長具備有利條件。供給方面，雖然我國面臨勞動力人口絕對量減少、儲蓄率下降等趨勢性變化，但是人力資本、資本存量等要素供給的質(zhì)量在提高，一些新的增長拉動因素正在形成。消費方面，目前就業(yè)形勢良好，居民收入增速超過了經(jīng)濟增速，為消費持續(xù)增長和提升消費占比創(chuàng)造了有利條件。投資方面，“十二五”規(guī)劃即將收官，一些規(guī)劃尚未完工的在建工程和尚未動工的大項目，建設(shè)進度將有所加快，出口回暖也將帶動相關(guān)的固定資產(chǎn)投資增長，這些都有利于促進明年投資增長。

　　改革紅利將逐步顯現(xiàn)。2014年政府推出一系列改革措施，包括加大簡政放權(quán)的力度，允許民間資本創(chuàng)辦金融機構(gòu)，放寬市場主體準入，以及以充分發(fā)揮市場決定性作用為核心的價格改革等，2015年還將實施一批重大改革。這些改革對經(jīng)濟增長潛力的提高作用將在未來一段時期逐步顯現(xiàn)出來，對2015年的經(jīng)濟增長具有正面作用。

　　不利因素和風(fēng)險隱患在于：

　　一是世界經(jīng)濟中的風(fēng)險性不確定性因素仍較多。首先，全球經(jīng)濟總體未恢復(fù)到危機前增長水平，國際貿(mào)易保護主義不斷抬頭以及由于土地、勞動力等綜合成本上升造成我國出口國際競爭力有所下降，這些因素仍持續(xù)對我國外貿(mào)出口造成不利影響。其次，主要發(fā)達經(jīng)濟體宏觀政策分化和轉(zhuǎn)換帶來的沖擊。第三，地緣政治形勢更加動蕩。

　　二是房地產(chǎn)市場短期難以出現(xiàn)強勁回升。今年以來房地產(chǎn)市場景氣度不斷下降，雖然已出臺了解除限購、放寬首套房貸款認定標準和降息等政策，這些政策可能在邊際上改善房地產(chǎn)市場形勢，但受房地產(chǎn)市場階段性過剩嚴重、房價下行預(yù)期強等因素影響難以很快扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢。房地產(chǎn)行業(yè)前后向產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，與鋼鐵、建材、家電、裝飾材料等多個行業(yè)緊密相關(guān)，且房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重達四分之一，房地產(chǎn)市場低迷將嚴重掣肘投資及相關(guān)行業(yè)的增長。

　　三是環(huán)保指標造成的強約束。“十二五”規(guī)劃中期評估顯示，環(huán)保指標完成進度滯后，規(guī)劃中4個節(jié)能環(huán)保的約束性指標都未能達標。為了確保節(jié)能環(huán)保指標在“十二五”后兩年達標，國家將“實施最嚴格的資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護制度”。2015年是“十二五”規(guī)劃的收官之年，有些地方為完成環(huán)保指標，可能會采取強制措施。

　　四是供給因素約束不斷加強。勞動力、土地、資本等供給因素進一步趨緊，對經(jīng)濟增長的約束不斷加強。